在实际的期权交易中，期权都有以下的作用：

1.对冲风险

以利率期权为例，某进出口公司通过买方信贷方式获得国外银行融资200万英镑,利率是LIBOR利率加0.75%,2年期,半年支付一次利息。由于融资期限较长,公司面临着明显的利率风险。

(资料图片仅供参考)

可以利用远期利率协议来锁定借款成本,如以交割利率6%进行利率保值,以半年付息为例,如果市场利率升到6.5%,公司通过利率保值获得1万英磅收益,但如果实际利率下调到5.5%时,公司则会比不套期保值损失1万英镑。

可见远期交易在锁定成本的同时也锁定了利润。期权交易使得浮动利率融资在整个贷款期限内锁定一个借款成本上限,同时公司可以在贷款期间内从利率的下调中获益,有较大的灵活选择性。当然期权的这一担保作用是有代价的,需要支付一定的溢价成本(期权费)。

2.运用期权杠杆效应获利

期权的杠杆效应促使投资者以尽可能少的损失投机于未来的资产价格波动,获得以小博大投机获利的机会。如买入期权时,成本固定而潜在收益有可能是无限的,值得注意的是对于期权卖方来说,如果投资者价格变动方向预测失误,其损失也是无限的。可见期权交易的杠杆效应和风险。

3.运用期权组合套利

比较常见的期权套利方式有垂直套利和水平套利等方式,即同时买进和卖出一定数量相同资产,或者是协定价不同、或者是到期日不同的复合期权合约,当价格出现始料未及的逆转或剧烈波动时,期权套利交易可提供保护。

原因很简单,一买一卖的期权必有一赢一亏,从而互补,运用期权组合交易套利。如以买空看涨期权的垂直套利为例,就是在某一敲定价格水平上买进看涨期权的同时,在更高的敲定价水平上卖出另一个看涨期权。

与垂直套利不同的是,水平套利交易者在相同敲定价上同时买进和卖出不同到期月份的期权合约。由于近期期权的时间衰减速度快于远期期权的时间衰减速度,因此,通常的做法是卖出近期期权合约的同时买进远期期权合约。水平套利分看涨期权水平套利和看跌期权水平套利两种,预计长期价格将稳中趋涨时,运用前者;而预计长期价格将稳中趋疲时,运用后者。

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